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动力煤期货获资金追捧空头炒新暴亏

时间:2019-05-18 08:20:39 来源:互联网 阅读:0次

动力煤期货获资金追捧 空头炒新暴亏

分析师认为,动力煤的成交价格在515~525元/吨,甚至比2008年底550元/吨的价格还要低,价格继续大幅下行的可能性已经很小

“动力煤上市首日即出现大涨,反映了市场对后市的看涨预期。”信达期货煤炭钢铁事业部经理陈磊接受财经《财商》采访时表示。

9月26日,动力煤期货于郑州商品交易所上市,上市首日即受到市场追捧。

首日成交活跃,空头炒新暴亏

上市首日动力煤主力合约TC1401即大涨2.77%,而远月合约TC1405更是上涨了5.58%。从成交量来看,市场对于该合约也颇为青睐。首日动力煤全部合约成交量达到33.9万手,按合约一手200吨计算,相当于6780万吨动力煤。周五资金继续追逐,TC1401、TC1405一度触及涨停,成交量继续放大。TC1401上市两日(较基准价)涨幅达到5.19%。

“相比国外上市的动力煤期货成交量,郑商所上市的动力煤期货应该是全球成交量的。”陈磊表示。

东证期货分析师王冰告诉,动力煤是一个大品种,在我国煤作为主要能源,动力煤是发电和北方供暖的主要来源,比螺纹钢的量还要多。动力煤合约比较大,变动的价位0.2元/吨比较合适。对于一个500~600元/吨的品种,几十元的波动就有10%的涨跌幅,在没有太大消息的情况下,波动几十元也是很正常的,因此更加适合投机。

事实上成交量与价格也是有着相辅相成的关系。有价格波动的品种容易吸引资金介入,而资金介入又进一步推升价格波动。从动力煤首日的成交量变化来看,上市的前半小时由于“尝鲜”的资金介入,市场成交量出现过一波小高潮,但半小时过后(09:34)成交量急剧萎缩,行情也陷入横盘震荡中。11:21价格开始启动,而随着价格的拉升成交量有着较为明显的放大,直至下午收盘,下午的成交量一直处于较高水平。

市场有赚就有赔,押错方向的投资者在上市首日也面临着较为巨大的亏损。

“近年上市的几个期货品种,首日行情大多以下跌收阴线为主,如玻璃、焦煤、国债期货等。我认为当市场价格下穿当日均价的时候,做空的机遇又来了,于是我便入场选择做空,不曾想到下午动力煤的涨势却如此凌厉,由于止损的不及时,这波行情使我亏损了近10%。”一位首日做空的投资者向表示。

价格处于历史底部,需求有望回暖

从行情的判断来看,目前动力煤的价格处于历史底部区域,价格有望企稳,分析师倾向做多。

陈磊告诉:“现在5500大卡(千卡)的动力煤价格处于2008年金融危机以来的低位,的成交价格在515~525元/吨,甚至比2008年底550元/吨的价格还要低,我们认为价格继续大幅下行的可能性已经很小。”

代表国内现货动力煤价格的环渤海动力煤价格指数截至9月24日已经跌至531元/吨,延续年初以来的下降趋势。“但从下跌幅度来看,进入9月后每周的跌幅明显较7月和8月放缓,近三周以来指数平均跌幅在5元以内,可以看成是现货价格的惯性下跌,也有对价格见底的预示作用。”东海期货分析师毛小辉说。

从基本面上判断,毛小辉认为,随着国家稳增长政策逐渐显现成效,7、8月宏观经济企稳迹象明显,进入9月经济增长势头将继续保持稳中趋进,工业生产增速也有望出现反弹。受此影响,下游煤炭需求缓慢释放,企业补库需求增加。

目前环渤海四港煤炭库存继续小幅下降,锚地待装船舶数量不断增加。据秦皇岛煤炭数据,近期锚地船舶数量出现较快增加,上周日均锚地船舶数量由88艘增至101艘,增加了13艘,周内一直保持在100艘以上水平。

毛小辉告诉,由于船只增多,成交走弱,现在船舶压港现象较为严重。同时由于来港拉煤船只增多,调出大于调入,秦皇岛港煤炭库存继续保持稳中有降趋势,截至9月13日,秦皇岛港煤炭库存降至594.5万吨,并连续三天保持在600万吨以下。

冬季是动力煤旺季

与很多商品一样,动力煤也有其自己的周期性。

动力煤行业属于煤炭采选业,处于行业上游,下游主要是电力、建材、冶金和化工行业,其中电力行业的动力煤消费量占到70%,电力消费代表了整个宏观经济的发展情况,因此动力煤是一个和宏观经济走势联系比较密切的品种。

从宏观周期来看,陈磊表示,2000~2010年,我国经济飞速发展,对煤炭的需求旺盛,是煤炭行业发展的黄金十年,这期间有大量的煤炭行业固定资产投资,煤炭价格也稳步向上。2010年以后,随着经济发展增速的下滑,对煤炭需求放缓,而不少煤矿投产,供应大幅增加,进一步加剧了供需矛盾,煤炭价格进入下行通道。

从一年的季节性统计看,陈磊告诉,由于冬季是煤炭需求旺季,而恶劣天气造成煤矿开工率下降以及运输困难,1~2月份容易出现动力煤价格的高点,随后价格逐步下滑,到7月份见低点,8月份以后又会逐步上涨。

据毛小辉透露,当前北方已经逐步进入秋冬季节,也展开了冬季消费旺季。按照现货市场习惯,10月份后下游电厂将开始增加冬季储备。同时,今年大秦线秋季检修将定于10月初展开,为期半个月,届时对国内煤炭运力将会形成一定的影响,影响港口库存。

在价格低位以及可能造成供应扰动预期影响下,国内电厂加大了煤炭采购,也导致港口运煤船舶数量直线上升。“据了解,为了保证安全生产,国内部分电厂目前已经展开冬储工作。电厂库存方面,截至9月22日,沿海六大电厂电煤库存为1330万吨,存煤可用天数重新回到20天以上。”毛小辉说。

毛小辉建议投资者在540元/吨以下都可以参与多头交易。

不过王冰指出:“季节周期特征由天气决定,然而近几年煤炭的季节性越来越削弱了。主要是因为近几年产能过剩,高耗能企业对煤的需求慢慢降低,企业都在转型。另一方面目前水电占发电份额比例也慢慢多了起来,再加上煤炭物流发展比较快,以前北方运煤主要靠卡车,现在铁路建设越来越快,季节性波动也慢慢得到平抑。”

王冰建议投资者,短期做多为主。

(:DF082)

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